Coinbase atrae a los fondos de cobertura de miles de millones en Wall Street.

Coinbase es mejor conocido por ser uno de los lugares más grandes para que los inversionistas locales en los EE. UU. compren criptomonedas como bitcoin y ethereum.

Pero la firma con sede en San Francisco también tiene una banda de ex ejecutivos de Wall Street que trabajan para abordar el mayor punto de dolor en el mercado de cifrado: la falta de un agente principal a gran escala.

En Wall Street, los llamados intermediarios se sientan entre los inversores institucionales, como un fondo de cobertura o administrador de dinero, y los intercambios y otros lugares de negociación. Esas operaciones son difíciles de conseguir en el mundo criptográfico porque las barreras de entrada son altas.

Coinbase, sin embargo, busca superar estas barreras. Lanzó a principios de este año una empresa de corretaje principal, Coinbase Prime, que se une a una familia de negocios que abarca administración de activos, inversión de capital de riesgo y comercio minorista.

Como parte del negocio, Coinbase está ofreciendo algunos de los servicios de un agente principal tradicional, incluida la incorporación de grandes clientes institucionales y la custodia, que previamente había anunciado la empresa. Sin embargo, lo nuevo es que Coinbase se está preparando para ofrecer financiamiento de margen a comienzos de año, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

Eso permitiría a los inversores institucionales pedir prestado para comerciar, lo que puede ayudar a magnificar los rendimientos, o aprovechar una posición corta, de acuerdo con las personas.

En el futuro, es posible que el negocio de corretaje de Coinbase pueda ayudar a los clientes a encontrar el mejor lugar para realizar una transacción, incluso si eso significa enviarlo a un equipo comercial rival, un servicio conocido como mejor ejecución.

“Coinbase persigue una gran cantidad de iniciativas diferentes que tienen sentido y la acercan o son más similares a las finanzas tradicionales: custodia, financiación, préstamos, tokens de seguridad y el portal institucional”, dijo el consultor de Greenwich Associates, Richard Johnson. “Ellos tienen los recursos para financiarlos y seguramente tendrán algunos éxitos”.

La empresa ya se ha embarcado en un fondo de cobertura de $ 20 mil millones a través de su negocio principal, dijo la gente, declinando especificar qué fondo. El equipo está trabajando para obtener otros grandes fondos de cobertura en su plataforma de negociación.

Al mismo tiempo, la firma está construyendo activamente sus equipos en Nueva York, Chicago y Londres. Cabe destacar que contrató a Christine Sandler de la Bolsa de Nueva York como cabeza de ventas institucionales, así como a Hunter Merghart de Barclays como comerciante de ventas.

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Los corredores principales surgieron en los mercados de valores a principios de la década de 1990, casi al mismo tiempo que la industria de fondos de cobertura comenzó a despegar. De acuerdo con la firma de investigación bancaria Coalition, los 12 bancos más grandes aportaron colectivamente $ 4.9 billones de sus unidades de corretaje principal en el primer trimestre de 2018, el nivel más alto en tres años.

Colleen Sullivan, directora de la empresa de riesgo compartido CMT Digital, dijo que la falta de un intermediario principal de extremo a extremo era uno de los problemas más grandes que impedía que las grandes firmas de Wall Street ingresaran al espacio criptográfico.

Tener que autofinanciarse en cada intercambio abre la empresa a un riesgo superior a la media en Wall Street. Describió la falta de servicios principales en criptografía como el “mayor punto de dolor” de CMT Digital.

“Sin un intermediario principal, las firmas comerciales están directamente sujetas a eventos que un intercambio puede sufrir como pirateo, cuestiones regulatorias, cuestiones operativas, problemas tecnológicos (y muchos más), todo lo cual puede llevar a la pérdida del efectivo y la moneda de la empresa comercializadora. ” ella dijo.

La decisión de Coinbase de entrar en el negocio de corretaje es un poco irónico. Bitcoin, la moneda digital más grande en el mercado, se fundó después de la crisis financiera como un sistema financiero alternativo de igual a igual a Wall Street que haría inútiles a los intermediarios. La entrada de Coinbase en el negocio de intermediarios institucionales también levanta banderas rojas para algunos observadores del mercado.

“Hay muchos conflictos de intereses potenciales en un modelo verticalmente integrado”, dijo David Weisberger, especialista en estructura de mercado y CEO de CoinRoutes.

La SEC, de acuerdo con Weisberger, ha estado interesada en mantener estrictas barreras entre los diferentes negocios de Wall Street debido a los diversos conflictos que podrían surgir. Específicamente, Weisberger dijo que le preocupaba que la información de intercambio confidencial (quién está negociando y qué fondos están depositados en sus cuentas) se filtre al lado del agente de bolsa, que podría usarse para dar color a los socios comerciales.

Los intercambios institucionales históricamente han dado pasos para abordar posibles conflictos de intereses.

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